Алфавит, материнская компания Google, находится в продвинутых переговорах о приобретении стартапа в области кибербезопасности Wiz за 23 миллиарда долларов, сообщил журнал Wall Street Journal в воскресенье. Источники TechCrunch слышали о сходных новостях и добавили, что переговоры по сделке могут продолжиться до следующей недели.
Если эта сделка все-таки состоится, это будет крупнейшее приобретение Alphabet до сих пор. Также это будет массовым выходом на рынок для стартапа в то время, когда выходы, особенно M&A, не восстанавливаются так, как многие предполагали, уходя в 2024 год. Если сделка будет завершена, это может повлиять на венчурный капитал и стартапы различными способами, некоторые более очевидные, но другие значительно менее таковы.
Анджела Ли, профессор Колумбийской бизнес-школы и основатель сообщества ангельских инвесторов 37 Angels, сказала TechCrunch, что если Alphabet приобретет Wiz, она думает, что это может быть достаточным катализатором, чтобы дать стартаповому рынку M&A некоторый импульс.
"Размер сделки, который огромен - рынок очень готов к выходу такого размера," - сказала Ли. "Существует опасение, что никто не хочет быть первым, кто высунет свою шею. Моя надежда в том, что это возродит рынок M&A".
Рынку нужен такой толчок. По данным PitchBook, через полгода 2024 года в США было совершено 356 сделок по приобретению стартапов. Это означает, что 2024 год не идет на повышение, по сравнению с 2023 годом, когда было совершено 771 сделка. Но есть одно но: Ли сказала, что если это случится и начнет толчок в стартаповые сделки по M&A, то предстоящие сделки, вероятно, не окажут существенного влияния на текущее кризисное положение с ликвидностью, с которым сталкиваются крупные стартапы с поздним этапом развития.
"Я не знаю, сколько компаний может осуществить сделки такого размера," - сказала Ли, отсылая к балансу Alphabet. "Это не приведет к переключению от IPO к M&A фундаментально. Эту сделку может сделать только Google".
Я связалась как с Wiz, так и с Google за комментарием и обновлю эту статью, когда получу ответ.
Поиск импульса для сбора средств
Если сделка будет завершена, это также может оказать положительное влияние на сбор средств венчурных капиталов. Сборы фондов венчурных капиталов в США в настоящее время идут ниже общего объема 2023 года, который составил 81,5 миллиарда долларов и уже был ниже на 57,4% по сравнению с 2022 годом, 191,3 миллиарда долларов, согласно данным PitchBook.
Брайан Бортон, партнер венчурного капитала и роста в StepStone, напомнил мне месяц назад, что фонды венчурного капитала удерживают доли компаний дольше, чем любой другой класс активов, и это независимо от текущих рыночных условий. Партнеры ограниченного партнерства не всегда в восторге от этой динамики, и в паре с отсутствием выходов партнеры прерывают более неохотно размещать капитал в текущей обстановке. Но они всё равно хотят иметь экспозицию к венчурному капиталу. Бортон приписывает эту динамику частично тому, почему StepStone был так успешен в сборе своего недавнего фонда вторичных операций, поскольку их стратегия позволяет ЛП получить доступ к венчурным инвестициям без столь длительного срока удержания.
Ли сказала, что эта сделка, если она пройдет, может смягчить некоторые колебания ЛП, не только из-за размера, но и потому что Wiz существует всего четыре года. Как показывают данные PitchBook, стартапы на поздних стадиях развития в США в среднем имеют более 12 лет. Ли сказала, что эта сделка может не только непосредственно повлиять на цифры, но и дать венчурным капиталистам необходимое рычаговое воздействие при сборе средств. Она добавила, что если бы она сейчас пыталась собрать средства, она бы использовала это"
Это может сократить сроки выхода, не по числу, а по объему," - сказала Ли. "Это, возможно, может возбудить ЛП и вернуть их на рынок. Поскольку люди говорят о восстановлении и о том, что в 2024 году всё выглядит гораздо лучше, чем в 2022 и 2023 годах, то, что не вернулось, - это сборы венчурного капитала. Это может быть немного необходимого толчка, чтобы это произошло снова".
Заключение сделок
Если Wiz будет приобретен, Ли думает, что это может побудить венчурных капиталистов снова начать писать чеки. Компания DocSend обнаружила, что активность по презентациям от инвесторов и основателей увеличилась на двузначный процент во втором квартале 2024 года по сравнению с аналогичным периодом прошлого года - хотя до сих пор нет много движения в фактических сделках. Джастин Иццо, ведущий исследователь данных и тенденций в DocSend, сказал мне, что он не думает, что открытие рынка выходов повлияет на эти сделки на ранних этапах столь же сильно - снижение уровня процентных ставок может оказать большее влияние, поскольку они находятся на значительном расстоянии от времени выхода в любом случае.
Я и Иццо не говорили конкретно о Wiz, но Ли и я согласны в том, что Wiz, будучи такой молодой компанией, может оказать другое воздействие, чем если бы эта потенциальная сделка касалась старше игрока. 11-летний стартап, который будет приобретен, может не сильно повлиять на компании стартапов на сидовом этапе, но Ли сказала, что компания в возрасте четырех лет, которая так быстро развивалась и получила такой огромный выход, определенно могла бы.
"Мы все испытываем такую FOMO," - сказала Ли. "Не хотели бы мы все стать частью этой сделки? Увлекательно видеть много шума вокруг чего-то, что не является ИИ".
Будущее сделки не очевидно. Он может столкнуться с противодействием антимонопольных органов. Сделка вообще может не произойти. Но если все-таки произойдет, это также может быть то, что нуждается венчурный рынок, чтобы начать двигаться".
