На прошлой неделе стартап по прогнозированию рынка Kalshi подал иск против Нью-Джерси и Невады после того, как они попытались закрыть его недавно запущенную операцию спортивной торговли. В иске Kalshi утверждал, что поскольку они являются платформой, регулируемой федеральными органами, штатные игорные комиссии не имеют полномочий устанавливать для них правила.
"Мы не слишком волнуемся [потому что] мы регулируемся на федеральном уровне", - сказал на прошлой неделе генеральный директор Kalshi Тарек Мансур на мероприятии StrictlyVC в Сан-Франциско. "Государственное законодательство нас не касается".
Если Kalshi выиграет эти судебные иски, стартап сможет закрепить своё место на прибыльном рынке спортивных ставок. Однако юридическое противостояние также может проложить путь к конфликту между штатными регуляторами и администрацией Трампа.
Это не первый раз, когда Мансур оспаривает полномочия регуляторов. В прошлом году Kalshi выиграла серьезное судебное сражение против Комиссии по торговле фьючерсами (CFTC), что позволило ей проводить сделки на сумму более 1 миллиарда долларов на основе исхода политических выборов в 2024 году.
В борьбе с CFTC "нам пришлось много пережить за последние пять лет", - сказал Мансур. "Я бы сделал это снова мгновенно".
От политических выборов к спорту
В январе Kalshi сделала переход в прогностические рынки спортивных событий, позволяя пользователям по всей стране ставить на исходы Марч Маднесс и Супербоул - даже в 11 штатах, где игорный бизнес запрещен. Однако шесть штатов, где ставки на спорт разрешены, включая Неваду, Нью-Джерси, Иллинойс, Мэриленд, Огайо и Монтану, отправили Kalshi письма с требованием прекратить деятельность, утверждая, что её прогностические рынки спорта фактически являются ставками на спорт. Штатные игорные комиссии утверждают, что Kalshi не имеет должной лицензии, и не выплачивает налоги на спортивные сделки, которые предлагает.
"У нас есть лицензия. Это от CFTC", - сказал Мансур.
Мансур аргументировал, что настоящим мотивом этих писем с требованием прекратить деятельность был "огромный лобби казино, который недоволен" контрактами Kalshi на спортивную торговлю.
Во вторник Kalshi одержала свою первую победу в судебном разбирательстве против Невады. Федеральный судья решила, что Kalshi может продолжать свою деятельность в штате Невада, по крайней мере, пока иск не будет урегулирован.
Прогностические рынки - относительно новые финансовые инструменты, поэтому не совсем ясно, какое законодательство на них распространяется, а какое нет. Kalshi, кажется, полностью воспользовалась этой неопределенностью, позволяя пользователям делать ставки на все подряд, от даты ухода Элона Маска из DOGE до победителя Мировой серии.
Тем не менее, юридическое противостояние Kalshi должно предоставить некоторую ясность относительно области прогностических рынков.
Связи с Трампом
Прогностический рынок Kalshi и другие подобные ему показали, что Трамп выиграет президентские выборы в США 2024 года за дни до избирательного дня, несмотря на другие опросы, указывающие на обратное. За последние месяцы связи Kalshi с администрацией Трампа стали теснее.
"[Kalshi] был единственным источником правды, который люди имели о том, что Дональд Трамп действительно имел шанс в 63% выиграть выборы в США", - сказал Мансур.
В январе Kalshi привлекла в качестве стратегического консультанта Дональда Трампа-младшего, сына президента. В феврале президент Трамп назначил бывшего члена совета директоров Kalshi на пост главы CFTC. А в марте главный адвокат Kalshi покинул компанию, чтобы работать в группе DOGE Илона Маска в Комиссии по ценным бумагам и биржам.
На сцене Мансур снизил значение своей зависимости от администрации Трампа, но похвалил её за "проинновационное" поведение в финансовом секторе.
Азартные игры против прогнозирования
Ключевым вопросом в юридической битве Kalshi является то, представляют ли прогностические рынки просто азартные игры. Штатные регуляторы, кажется, так думают, но Мансур утверждает обратное, говоря на сцене TechCrunch.
По словам Мансура, азартные игры включают в себя создание искусственного риска и ставки на него - например, бросание кубика и постановка денег на число, которое выпадет.
Вместо этого генеральный директор Kalshi настаивает на том, что прогностические рынки больше похожи на биржи деривативов, в которых есть некоторый риск, но в конечном итоге помогают участникам рынка "ценообразовать" или понять риск определённых активов или событий, которые иначе было бы невозможно оценить. Биржи деривативов предоставляют уникальную информацию, поэтому им предоставляется особый статус.
В качестве примера экономической полезности Kalshi Мансур указал на свой прогностический рынок по запрету TikTok.
"Запрет TikTok - это то, что вы действительно не могли оценить ранее", - сказал Мансур. "Это довольно важно, что у нас не было никаких показателей того, что произойдет, так что я очень ценю этот рынок".
Конечно, Мансуру выгодно выдвигать такие аргументы. Согласно данным PitchBook, стоимость Kalshi в последний раз оценивалась в 787 миллионов долларов. Однако, если Kalshi сможет закрепить свое место в мире спортивных ставок, оценка стартапа, скорее всего, поднимется еще выше.
Посмотреть полное интервью здесь.
